思维造物重启创业板审核，贩卖焦虑的罗振宇正面临焦虑 港股妖股突然崩了，升能集团暴跌超99%！沪指跌破2800点，创业板走强，银行股领跌

思维造物重启创业板审核，贩卖焦虑的罗振宇正面临焦虑 港股妖股突然崩了，升能集团暴跌超99%！沪指跌破2800点，创业板走强，银行股领跌， 

思维造物重启创业板审核，贩卖焦虑的罗振宇正面临焦虑

岁末年初，罗振宇名下的北京思维造物信息科技股份有限公司（以下简称“思维造物”）做了两件事：一是举办了2022“时间的朋友”跨年线上演讲；二是更新了思维造物的招股书，恢复了创业板IPO发行上市审核。

在知识付费的赛道中，已经登陆美股的知乎（ZH.US）连续亏损，吴晓波的巴九灵还处在上市辅导阶段。如果从这个角度来看，思维造物的情况似乎还不错。

但从招股书中反应的数据来看，一直被指贩卖焦虑的罗振宇，或许正在拥抱焦虑。

新版招股书调高日活用户数

业务或已触及“天花板”

罗振宇过时了。

这句话不仅反映在社交平台的讨论和调侃中，也反映在思维造物的招股书中。

从招股书中看，思维造物的主营业务似乎已经触及天花板。思维造物的主营业务分为线上知识服务业务、线下知识服务业务、电商业务及其他，其中线上知识服务业务占比最高，2018-2020年及2021年上半年的占比分别为68.74%、66.26%、66.89%及58.83%。

而在思维造物的产品中，课程为主要产品，收入占主营业务收入的比例在40%以上。2018-2020年，思维造物课程数量从147门增加至391门，课程单价由71.45元上升至78.89元，但其课程类交易总额整体增长较慢，2020年课程类交易总额较2018年仅增长了2000余万元。与此同时，其线上知识服务业务收入则从2018年的5.07亿元下滑至2020年的4.49亿元。

在思维造物的运营中，得到APP是重要的平台。

红星资本局对比思维造物的招股书发现，思维造物对得到APP的平均日活用户数进行了微妙的调整。2020年9月的招股书披露，2018、2019年得到APP年均日活跃用户数分别为75.71万人、67.16万人；但在后续2021年披露的招股书中，2018、2019年得到APP年均日活跃用户数分别调高为77.58万人、68.25万人。

但即使以此，得到APP日活用户数、月活用户数、充值用户数及付费用户数均持续下滑。2021年上半年，得到APP平均日活数从2018年的77.58万人下滑至64.21万人，平均月活数从2018年的362.25万人下滑至259.34万人。此外，充值用户数从2018年的186.43万人下滑至2020年的67.1万人，付费用户数从2018年的267.29万人下滑至2020年的185.63万人。

思维造物用户增长呈现出乏力趋势，而在知识付费赛道中，竞争却越发激烈。

中商情报发布的2021年中国知识付费平台排行榜显示，得到已经掉出前10名，排名第12位。

除了知乎、樊登等老对手，思维造物还面临B站、抖音等企业的入局。

2019年，B站开启付费课程内测；2020年，B站上线新一级分区“知识区”。2021年，已有1.83亿用户在B站学习。截至2021年6月，B站知识内容中的科学科普类内容同比增长达1994%。

2021年底，抖音也推出“学习频道”。抖音平台2021年泛知识内容播放量年同比增长74%，泛知识内容播放量占平台总播放量20%。

营业收入不稳

上市前处置资产增厚业绩

招股书显示，思维造物瞄准创业板，拟公开发行股票不超过1000万股，不低于发行后公司总股本的25%，并授予主承销商不超过15%的超额配售选择权。保荐机构为中金公司，预计融资10.4亿元。

而截至2021年6月30日，思维造物货币资金仍有9.5亿元，其中银行存款高达9.4亿元，公司还有1.08亿元理财产品，资金十分充裕，并不缺钱。

结合思维造物2020年公布的招股书，2017-2020年，思维造物营业收入分别为5.56亿元、7.38亿元、6.28亿万、6.75亿元；归母净利润分别为6131.96万元、5329.76万元、1.17亿元、4006.35万元。2021年上半年，公司营业收入为4.39亿元，归母净利润2863.67万元。

从增长情况看，公司营收2018年同比增长32.64%，2019年同比下降14.91%，2020年同比增长7.43%，存在经营业绩波动或下滑的风险。

此外，思维造物所获政府补助和税收优惠占净利润的比例较高。

2018-2020年及2021年上半年，公司计入其他收益的政府补助金额分别为1166.67万元、1426.83万元、1229.62万元和335.76万元，占当期利润总额的比例分别为20.68%、11.71%、23.16%和7.66%。政府补助对公司经营业绩影响较大。

与此同时，公司税收优惠金额为879.45万元、1221.44万元、1513.44万元、2053.23万元。如剔除核算酷得少年投资收益的影响，思维造物税收优惠占比分别为15.59%、17.83%、18.40%、19.36%。

思维造物2020年申请上市，选择的上市规则为“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。也就是说，2019年的业绩对其十分重要。而思维造物2019年在营收减少的前提下，归母净利润大幅提升，主要是因为非流动资产处置收入。

被处置的资产为酷得少年，成立于2017年，最初为思维造物子公司。2019年4月，酷得少年增资，思维造物失去对酷得少年的控制权。2019年10月，酷得少年再次融资，思维造物在酷得少年的持股比例进一步下降至34.59%。

思维造物丧失酷得少年控制权，核算投资收益高达6740.41万元。

然而，如此值钱的酷得少年似乎算不上优质资产，不论融资前后都处于亏损状态。

2019年，酷得少年总资产仅1.49亿元，净资产1.01亿元，净利润亏损4070万元；2020年亏损进一步扩大至8875.19万元。截至2021年6月底，酷得少年总资产3.63亿元，净资产-8422.3万元，净利润亏损2.52亿元。

除了资产处置外，思维造物长期被酷得少年吞噬收益。截至2021年6月底，思维造物仍持有酷得少年29.3%的股权，这也导致思维造物扣非归母净利润被不断削弱，思维造物称，因为权益法核算酷得少年投资亏损增加，公司扣非净利润逐年下滑，2017-2020年分别为4990.31万元、3280.95万元、3067.57万元、2812.22万元，2021年上半年为2123.23万元。

2021年底，思维造物不再直接或间接持有酷得少年股权。这也意味着思维造物2019年处置酷得少年，不仅获得了6740万元的高收益，还剥离了其4000万元的亏损。如果没有这一操作，思维造物恐怕很难达到上市门槛。

高估值关联交易

引发“业绩注水”质疑

酷得少年连续亏损，却获得如此高的估值，引起业内对思维造物业绩注水的质疑。与此同时，酷得少年引入的投资方，又多为思维造物的关联方。

2019年4月，酷得少年新引入的股东包括张泉灵、紫牛成长、上海檀英、乾刚投资。其中，乾刚投资是思维造物股东之一，持股0.847%；上海檀英的股东上海乐进，为思维造物持股5%以上的股东；紫牛成长的股东包括北京思维造物投资管理有限公司（思维投资管理）；此外，张泉灵又与思维造物参股公司紫牛基金存在一定关系。

这一问题也引来了深交所的关注。在回复深交所的问询函中，思维造物称，资产评估机构对酷得少年的估值是基于酷得少年当时公司的经营状况和资产状况做出，而风险投资机构对酷得少年的估值主要是基于公司所需要的资金体量、其对风险的承受能力和未来潜在投资收益的综合考虑结果，两者目的和估值逻辑存在较大差异，因此估值水平之间的差异具备合理性。

除了处置酷得少年外，思维造物收购优视米也存在类似的情况。

2019年，思维造物通过收购优众赢、银杏未来的财产，使优视米成为思维造物间接持股的全资子公司，交易对价6249.22万元。思维造物称，本次股权收购不构成业务合并，将其确认为无形资产。因为此次收购，思维造物无形资产从不足200万元，激增至6500余万元。

而优视米的资产体量及业绩均十分微小，2019年优视米总资产仅67.94万元，净利润仅18.72万元。

在此次交易中，柳传志为卖方之一；而柳传志同时又是思维造物股东造物家的有限合伙人，持有造物家9.09%的股份。

深交所同样针对优视米进行了问询。在回复中，思维造物表示，非国有企业已无法申请取得《信息网络传播视听节目许可证》，且通过申请取得《网络出版服务许可证》较难，发行人收购优视米股权具有必要性。参考其他公司取得相关资质的对价，发行人收购优视米股权交易价格公允。


港股妖股突然崩了，升能集团暴跌超99%！沪指跌破2800点，创业板走强，银行股领跌

今天港股市场出现惨烈“崩跌”的股票。

A股市场今天上午表现分化，截至午间收盘，沪指跌破2800点，创业板指数则走强。今天A股市场有两只新股上市，上午盘中均大幅上涨。

港股市场上午整体亦窄幅震荡。恒生指数成份股中，信义光能、海底捞等领涨，招商银行、新世界发展等领跌。

值得注意的是，行情数据显示，港股升能集团上午出现放量“崩跌”，截至发稿，盘中跌幅一度超过99%。

沪指跌破2800点 创业板走强

A股市场今天上午表现分化，上证指数盘中走低，截至午间收盘跌破2800点。

深证成指表现较好，盘中涨幅一度达到1.50%，后涨幅收窄。

创业板走强，创业板指数盘中涨幅一度高达1.62%，后涨幅收窄。

行业板块和赛道方面，家用电器、电力设备、食品饮料、基础化工等板块走强。

银行、石油石化等大市值板块走低，拖累上证指数表现。

概念板块方面，新型烟草概念股走强。

两只A股新股大涨

今天A股市场有两只新股上市，上午盘中均大幅上涨。

新股益诺思上午盘中涨幅一度超过60%。

招股资料显示，益诺思是一家专业提供生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务（CRO）企业，作为国内最早同时具备NMPA的GLP认证、OECD的GLP认证、通过美国FDA的GLP检查的企业之一，与国际标准接轨，具备了行业内具有竞争力的国际化服务能力，为全球的医药企业和科研机构提供全方位的符合国内及国际申报标准的新药研究服务。公司服务主要涵盖生物医药早期成药性评价、非临床研究以及临床检测及转化研究三大板块，其中非临床研究板块具体包括非临床安全性评价、非临床药代动力学研究、非临床药效学研究。

招股资料称，经过多年的发展与积累，益诺思在国内非临床安全性评价细分领域市场占有率排名前三，处于行业领先地位。截至2023年12月31日，发行人已拥有近6万平方米的现代化设施，以及一支业务精湛、综合素质高的研究队伍。报告期内，发行人每年90%以上收入均来自I类创新药物的非临床研究服务，已为客户完成了多个国际、国内首个创新药的研究服务。

另一只新股速达股份上午盘中涨幅一度接近60%。

招股资料显示，速达股份是一家专注于机械设备全生命周期管理的专业化服务公司，致力于为工业客户提供优质的机械设备综合后市场服务。业务目前主要围绕煤炭综采设备液压支架开展，为煤炭生产企业提供维修与再制造、备品配件供应管理、二手设备租售等综合后市场服务，并为机械设备生产商提供流体连接件产品。公司服务或产品涉足煤炭综采设备和工程机械两个领域，具有快速、专业、高效、综合性强等特点，各个业务之间相互协同，互为补充。

招股资料称，公司自成立以来通过精准的市场定位，不断完善服务产品，帮助客户聚焦主业，目前已发展成为国内较大的煤炭综采设备后市场专业服务商，服务产品全、服务网络广，目前已覆盖内蒙古、陕西、山西、河南、新疆等主要煤炭生产区域，与中国神华神东分公司、宁煤集团、河南能源化工集团、陕煤集团、中铁工业等大型国有企业保持着长期、稳定的合作关系。

被香港证监会“点名”：有港股股价放量暴跌逾99%

港股市场上午整体亦窄幅震荡。

恒生指数成份股中，信义光能、海底捞等领涨，招商银行、新世界发展等领跌。

今天港股市场出现“崩跌”的股票。

行情显示，港股升能集团上午出现放量“崩跌”，截至发稿，盘中跌幅一度超过99%。

值得注意的是，该股此前是年内港股市场大牛股之一，短短几个月股价累计暴涨数倍。

消息面上，升能集团被香港证监会点名股权高度集中。

香港证监会在官网披露的新闻稿指出，香港证监会最近曾就该公司之股权分布进行查讯。查讯结果显示该公司于二零二四年八月十九日，有二十五名股东合共持有279248896股该公司股份，相当于该公司之已发行股本之27.65%。另外，于二零二四年八月十九日，合共有49309481股该公司股份（占已发行股本之4.88%）没有结存于中央结算及交收系统（“CCASS”），亦没有在该公司的香港股东名册中登记。有关股权连同由该公司一名控股股东持有之582500000股（占已发行股本之57.67%），相当于该公司发行股本之90.20%。因此，该公司只有98941623股（占已发行股本之9.80%）由其他股东持有。

香港证监会指出，在二零二四年五月二日至二零二四年八月十九日期间，该公司股份之收市价由3.76港元上升463%至21.15港元。

香港证监会提醒，鉴于股权高度集中于数目不多之股东，即使少量股份成交，该公司之股份价格亦可能大幅波动，股东及有意投资者于买卖该公司股份时务请审慎行事。

来源：证券时报[db:内容]?