量化交易成刽子手！证监会加强监管措施，散户迎来希望？ 巨丰投顾：A股首个量化交易法规落地！对投资者有何影响？

量化交易成刽子手！证监会加强监管措施，散户迎来希望？ 巨丰投顾：A股首个量化交易法规落地！对投资者有何影响？， 

量化交易成刽子手！证监会加强监管措施，散户迎来希望？

“阿祖，收手吧。”

量化交易出世，令江湖之人闻风丧胆。

“量化交易”被股民称为价值投资的“刽子手”和收割韭菜的“镰刀”，主要是因为其运作方式和影响对市场和投资者造成了特定的不利影响。

在操作上，量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略，极大地减少了投资者情绪波动的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。

几个回合下来，量化交易也引起监管部门的重视。今年6月，深交所就《深圳证券交易所程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》公开征求意见。同时上交所起草了《上海证券交易所程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》，并向市场公开征求意见。

7月10日，证监会再次表示，将加强与香港方面沟通协调，抓紧制定发布北向资金程序化交易报告指引，对北向投资者适用与境内投资者相同的监管标准。明确高频量化交易差异化收费安排。根据申报数量、撤单率等指标，研究明确对高频量化交易额外收取流量费、撤单费等标准，以“增本”促“降速”。持续强化交易行为监测监管，对利用程序化交易特别是高频量化交易从事违法违规行为的，坚决依法从严打击、严肃查处。

?对散户投资者来说，?既带来了挑战也提供了应对策略。

在挑战方面，?量化交易利用其高速的交易执行和复杂的算法，?能够在市场中快速捕捉机会或对冲风险，?这种高效性使得散户在直接竞争中往往处于劣势。?此外，?量化交易的大量使用也意味着市场中的“噪音交易”减少，?这要求散户投资者具备更高的市场理解和分析能力，?以避免被量化策略所影响。?

然而，?量化交易并非没有破绽，?散户可以通过识别和利用这些破绽来应对。?例如，?一些量化交易机构采用基于历史统计的深度学习策略，?它们会对历史数据进行回测。?散户可以在确认基本面无问题的前提下，?敢于在股票或基金的历史低位进行买入，?或在历史高位附近进行卖出，?以此来对抗量化交易的对手盘。

需要注意的是，?虽然有观点认为量化交易大量从散户身上收割利益，?但这并不意味着散户无法与之抗衡。?在极端行情中，?国内量化机构也遭遇了大量的净值回撤，?这表明量化机构并非“战无不胜”。

随着量化交易受到规范，散户能否迎来希望？

发布于：北京


巨丰投顾：A股首个量化交易法规落地！对投资者有何影响？

作者|郭一鸣，编辑|王瑾熙

来源：巨丰投顾、好股票应用引言：5月15日，证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》正式发布，将于今年10月8日起正式实施。这意味着，国内首个量化交易法规正式出炉。这将对市场产生何种影响？对投资者又会带来什么好处呢？

国内首部量化交易的法规正式出炉

根据财联社的报道，5月15日，证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》正式发布，将于今年10月8日起正式实施。值得关注的是，在此次新规中，监管明确把证券市场程序化交易定性为量化交易，这就意味着，这也是国内首部量化交易的法规正式出炉。

回想起一个月前的2024 年4 月12 日，证监会发布了《证券市场程序化交易管理规定（试行）（征求意见稿）》，而距离征求意见稿仅仅一个月，正式规定就落地，效率还是比较高的，也充分显示出监管对于程序化交易的重视以及维护市场公平稳定的决心。

程序化交易规定的意义

提起程序化交易，大家并不陌生。程序化交易是指投资者通过计算机程序自动生成或者下达交易指令的行为。根据华宝证券的统计，在一些成熟市场，程序化交易占比超过50%。我国资本市场程序化交易起步比较晚，但发展速度较快，目前程序化交易投资者持股市值占A股总流通市值的比重在5%左右，交易金额占比约29%。

对于程序化交易，其实市场一直争议不断。尤其是高频交易，能给市场提供一定的流动性，也能通过相关优势获利，但同时也会造成市场波动的加大。近些年无论是海外还是国内，金融市场都或多或少因为程序化交易带来较大波动，影响市场稳定的同时，也不利于维护中小投资者的合法权益。因此，对于程序化交易监管的迫切性就显得尤为重要，而这也是保护投资者利益以及维护市场稳定的重要举措。

程序化交易的影响

首先，对于市场来说，有利于维护市场交易秩序和公平，防风险的同时，维护市场稳定。数据显示，目前程序化交易投资者持股市值占A股总流通市值的比重在5%左右，交易金额占比约29%，高频交易账户数量总体不多，但交易金额较大，约占程序化交易额的60%。随着程序化交易的发展，可能加大系统性风险并增加市场波动性，而《管理规定》的落地，将促进程序化交易的规范发展，维护市场交易秩序的同时，防止发生系统性风险，维护市场整体的稳定。

其次，对于量化行业及其管理者来说，有利于提升监管的透明度，规范量化行业的行为，并对其规模以及收益产生一定的影响。《管理规定》肯定了程序化交易以及高频交易的存在性和合理性，但更重要的是强调监管下的规范发展。如此，监管的透明度逐步提升下，行业一些不良的交易行为或将逐步减少。除此之外，随着高频交易差异化收费的即将实施，将对相关策略的市场容量和收益情况造成一定影响；

第三，对于投资者来说，有利于投资者权益的进一步保护，也有利于提振投资者信心。当前，国内市场的参与者仍以散户为主，程序化交易的优势在一定程度依然给投资者造成不公，而《管理规定》有望压缩程序化交易尤其是高频交易相对中小投资者的信息和速度优势，进一步促进市场公平的同时，进一步提升投资者权益的保护。而与此同时，在此前多项争议以及诟病之下，《管理规定》的落地也有利于提振投资者信心，维持市场活力。

总之，《证券市场程序化交易管理规定（试行）》正式发布，意味着国内首个量化交易法规正式出炉，也意味着监管对于程序化交易的监管更深一步。这既有利于维护市场的公平和稳定，也有利于程序化交易更加规范的发展。同时，也将进一步缩小散户和机构之间交易优势的差距，体现公平的同时，进一步提升投资者权益的保护。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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